home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ Complete Home & Office Legal Guide / Complete Home and Office Legal Guide (Chestnut) (1993).ISO / stat / ucc / ucc5.ws (.txt) < prev    next >
WordStar Document  |  1993-08-01  |  22KB  |  524 lines
  1. ARTICLE 5
  2.  
  3. LETTERS OF CREDIT
  4.  
  5. Section
  6.  
  7. 5-101.  Short Title.
  8.  
  9. 5-102.  Scope.
  10.  
  11. 5-103.  Definitions.
  12.  
  13. 5-104.  Formal Requirements; Signing.
  14.  
  15. 5-105.  Consideration.
  16.  
  17. 5-106.  Time and Effect of Establishment of Credit.
  18.  
  19. 5-107.  Advice of Credit; Confirmation; Error in Statement of
  20. Terms.
  21.  
  22. 5-108.  "Notation Credit"; Exhaustion of Credit.
  23.  
  24. 5-109.  Issuer's Obligation to Its Customer.
  25.  
  26. 5-110.  Availability of Credit in Portions; Presenter's
  27. Reservation of Lien or Claim.
  28.  
  29. 5-111.  Warranties on Transfer and Presentment.
  30.  
  31. 5-112.  Time Allowed for Honor or Rejection; Withholding Honor
  32. or Rejection by Consent; "Presenter".
  33.  
  34. 5-113.  Indemnities.
  35.  
  36. 5-114.  Issuer's Duty and Privilege to Honor; Right to
  37. Reimbursement.  
  38.  
  39. 5-115.  Remedy for Improper Dishonor or Anticipatory Repudiation.
  40.  
  41. 5-116.  Transfer and Assignment.
  42.  
  43. 5-117.  Insolvency of Bank Holding Funds for Documentary Credit.
  44.  
  45. ARTICLE 5
  46. LETTERS OF CREDIT
  47.  
  48.      5-101. Short Title.
  49.  
  50.      This Article shall be known and may be cited as Uniform
  51. Commercial Code -- Letters of Credit.
  52.  
  53.      5-102. Scope.
  54.  
  55.      (1)  This Article applies
  56.  
  57.      (a)  to a credit issued by a bank if the credit requires a
  58. documentary draft or a documentary demand for payment; and
  59.  
  60.      (b)  to a credit Issued by a person other than a bank if the
  61. credit requires that the draft or demand for payment be
  62. accompanied by a document of title; and
  63.  
  64.      (c)  to a credit issued by a bank or other person if the 
  65. credit is not within subparagraphs (a) or (b) but conspicuously 
  66. states that it is a letter of credit or is conspicuously so 
  67. entitled.
  68.  
  69.      (2)  Unless the engagement meets the requirements of
  70. subsection (1), this Article does not apply to engagements to
  71. make advances or to honor drafts or demands for payment, to
  72. authorities to pay or purchase, to guarantees or to general
  73. agreements
  74.  
  75.      (3)  This Article deals with some but not all of the rules
  76. and concepts of letters of credit as such rules or concepts have
  77. developed prior to this act or may hereafter develop. The fact
  78. that this Article states a rule does not by itself require, imply
  79. or negate application of the same or a converse rule to a
  80. situation not provided for or to a person not specified by this
  81. Article.
  82.  
  83.      5-103. Definitions.
  84.  
  85.      (1)  In this Article unless the context otherwise requires
  86.  
  87.      (a)  "Credit" or "letter of credit" means an engagement by a
  88. bank or other person made at the request of a customer and of a
  89. kind within the scope of this Article (Section 5-102) that the
  90. issuer will honor drafts or other demands for payment upon
  91. compliance with the conditions specified in the credit. A credit
  92. may be either revocable or irrevocable. The engagement may be
  93. either an agreement to honor or a statement that the bank or
  94. other person is authorized to honor.
  95.  
  96.      (b)  A "documentary draft" or a "documentary demand for
  97. payment" is one honor of which is conditioned upon the
  98. presentation of a document or documents.  "Document" means any
  99. paper including document of title, security, invoice,
  100. certificate, notice of default and the like.
  101.  
  102.      (c)  An "issuer" is a bank or other person issuing a credit.
  103.  
  104.      (d)  A "beneficiary" of a credit is a person who is entitled
  105. under its terms to draw or demand payment.
  106.  
  107.      (e)  An "advising bank" is a bank which gives notification 
  108. of the issuance of a credit by another bank.
  109.  
  110.      (f)  A "confirming bank" is a bank which engages either that
  111. it will itself honor a credit already issued by another bank or
  112. that such a credit will be honored by the issuer or a third bank.
  113.  
  114.      (g)  A "customer" is a buyer or other person who causes an
  115. issuer to issue a credit. The term also includes a bank which
  116. procures issuance or confirmation on behalf of that bank's
  117. customer.
  118.  
  119.      (2)  Other definitions applying to this Article and the
  120. sections in which they appear are:
  121.  
  122.      "Notation Credit".        Section 5-108.
  123.  
  124.      "Presenter".              Section 5-112(3).
  125.  
  126.      (3)  Definitions in other Articles applying to this Article
  127. and the sections in which they appear are:
  128.  
  129.      "Accept" or "Acceptance"   Section 3-409.
  130.  
  131.      "Contract for sale".       Section 2-106.
  132.  
  133.      "Draft".                   Section 3-104.
  134.  
  135.      "Holder in due course".    Section 3-302.
  136.  
  137.      "Midnight deadline".       Section 4-104.
  138.  
  139.      "Security".                Section 8-102.
  140.  
  141.      (4)  In addition, Article 1 contains general definitions and
  142. principles of construction and interpretation applicable
  143. throughout this Article.
  144.  
  145.      5-104. Formal Requirements; Signing.
  146.  
  147.      (1)  Except as otherwise required in subsection (1)(c) of
  148. Section 5-102 on scope, no particular form of phrasing is
  149. required for a credit. A credit must be in writing and signed by
  150. the issuer and a confirmation must be in writing and signed by
  151. the confirming bank. A modification of the terms of a credit or
  152. confirmation must be signed by the issuer or confirming bank.
  153.  
  154.      (2)  A telegram may, be a sufficient signed writing if it
  155. identifies its sender by an authorized authentication. The
  156. authentication may be in code and the authorized naming of the
  157. issuer in an advice of credit is a sufficient signing.
  158.  
  159.      5-105. Consideration.
  160.  
  161.      No consideration is necessary to establish a credit or to
  162. enlarge or otherwise modify its terms.
  163.  
  164. /* The UCC makes such provisions in many different places. This 
  165. does not mean that consideration is not required; only that for 
  166. business reasons persons from time to time change the terms of 
  167. credits and other similar business instruments for no other 
  168. reason than customer request.
  169.  
  170.      5-106. Time and Effect of Establishment of Credit.
  171.  
  172.      (1)  Unless otherwise agreed a credit is established
  173.  
  174.      (a)  as regards the customer as soon as a letter of credit
  175. is sent to him or the letter of credit or an authorized written
  176. advice of its issuance is sent to the beneficiary; and
  177.  
  178.      (b)  as regards the beneficiary when he receives a letter of
  179. credit or an authorized written advice of its issuance.
  180.  
  181.      (2)  Unless otherwise agreed once an irrevocable credit is
  182. established as regards the customer it can be modified or revoked
  183. only with the consent of the customer and once it is established
  184. as regards the beneficiary it can be modified or revoked only
  185. with his consent.
  186.  
  187.      (3)  Unless otherwise agreed after a revocable credit is
  188. established it may be modified or revoked by the issuer without
  189. notice to or consent from the customer or beneficiary.
  190.  
  191.      (4)  Notwithstanding any modification or revocation of a
  192. revocable credit any person authorized to honor or negotiate
  193. under the terms of the original credit is entitled to
  194. reimbursement for or honor of any draft or demand for payment
  195. duly honored or negotiated before receipt of notice of the
  196. modification or revocation and the issuer in turn is entitled to
  197. reimbursement from its customer.
  198.  
  199.      5-107. Advice of Credit; Confirmation; Error in Statement of
  200. Terms.
  201.  
  202.      (1)  Unless otherwise specified an advising bank by advising
  203. a credit issued by another bank does not assume any obligation to
  204. honor drafts drawn or demands for payment made under the credit
  205. but it does assume obligation for the accuracy of its own
  206. statement.
  207.  
  208.      (2)  A confirming bank by confirming a credit becomes
  209. directly obligated on the credit to the extent of its
  210. confirmation as though it were its issuer and acquires the rights
  211. of an issuer.
  212.  
  213.      (3)  Even though an advising bank incorrectly advises the
  214. terms of a credit it has been authorized to advise the credit is
  215. established as against the issuer to the extent of its original
  216. terms.
  217.  
  218.      (4)  Unless otherwise specified the customer bears as
  219. against the issuer all risks of transmission and reasonable
  220. translation or interpretation of any message relating to a
  221. credit.
  222.  
  223.      5-108. "Notation Credit"; Exhaustion of Credit,
  224.  
  225.      (1)  A credit which specifies that any person purchasing or
  226. paying drafts drawn or demands for payment made under it must
  227. note the amount of the